国泰海通证券：饲料产量高增长，后周期持续复苏

2025 年 4 月全国工业饲料产量 2753 万吨，环比增长 4.2%，同比增长 9.0%。配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料同比分别增长 9.1%、6.5%、9.7%。随着生猪存栏恢复及肉禽、水产养殖需求旺盛，饲料行业产量有望持续增长。同时，主要饲料企业加速海外布局，将推动销量与吨利润提升，建议关注行业龙头公司优势。