国泰海通：航空暑运加班严格受限 票价盈利上升可期

2025 年暑运期间，受机队增长有限及加班受限影响，航空运力同比仅小幅增长，国内运投基本无增长。亲子游需求旺盛，供需情况乐观。部分航司调整预售票价，保障销售进度。由于 2024 年票价基数较低，预计 2025 年暑运票价将上升，航空公司盈利有望创新高。中国航空业进入供给低增阶段，需求自 4 月以来持续向好，叠加油价下行，未来两年盈利水平有望进一步提升。