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研报称，受益于下游需求增长，黄磷需求有望向好，硫磺、硫酸高价下热法磷酸成本竞争力凸显或进一步推升需求。供给端因高能耗、安全环保等受限，严控新增产能，存量产能或面临出清压力。供需向好预计黄磷景气上行，或带动下游磷酸等景气。