Anthropic 招股书披露 2025 年净亏损 420 亿美元

Anthropic 冲刺纳斯达克上市，市场给出的目标估值直指 2 万亿美元，有望刷新全球 IPO 估值纪录。其 2025 财年营收近 46 亿美元，同比暴涨 12 倍，但亏损高企，剔除可转换融资工具公允价值变动的非现金损益后，实际经营营业亏损达 80.6 亿美元，算力是成本吞噬核心，公司合计作出 5180 亿美元的长期云计算与算力基础设施采购承诺，自有资金与该笔支出义务存在巨大缺口，这是其本次 IPO 募资的核心动因。该公司收入以企业 API 服务为主，近四分之一营收来自两大客户，不少大客户未签长期合约，营收稳定性存疑。上市后七位联合创始人将通过实体持有超半数表决权，普通二级市场投资者表决权被稀释。当前美股 AI 板块出现阶段性回调，这场高估值 IPO 成为行业压力测试，也展现出前沿 AI 行业营收高速增长的同时，面临算力军备竞赛、算力成本难被收入消化的现实困境。受相关因素影响，公司正式上市节奏可能延后，能否顺利达成万亿估值目标仍存变数。