招商证券： 需求释放 CXO 板块景气度明确上行

融资环境持续向好，为创新药研发提供资金保障，2026 年以来全球医药投融资回暖，国内 BD 及出海金额有望创新高，一级融资金额同比改善。CXO 板块景气度上行，上半年国内 CXO 营收、归母净利润同比增长，在手及新签订单回暖，龙头上调全年指引。海外临床前研发需求迎拐点，相关业务指标创新高。此外 AI 制药有望重塑医药研发业态，提升研发效率，板块将受益。