招商证券国际：维持泡泡玛特「增持」评级 上调销售额和净利润预测

招商证券国际研报指出，泡泡玛特第三季度财务数据亮眼，整体收入按年激增 245% 至 250%，得益于国内外市场强劲表现，销售凸显本地化增长战略有效执行，国际化扩张与多渠道布局是关键催化剂。该行维持其「增持」评级，将 2025 年销售额和净利润预测分别上调 16% 和 13%，基于 2026 年底 21 倍市盈率估值得出目标价 380 港元，较 2025 年以来平均估值高出一个标准差。