国金证券：港股创新药的「估值扩张弹性、空间」或强于 A 股

AI 赋能将中期提升创新药企 IRR 水平，全球医药投融资回暖有助于改善企业现金流。行业政策如「丙类目录」发布及「社保注资」可能推动板块估值修复与情绪回升，创新药营收增速或迎拐点，毛利率有望修复。港股创新药估值扩张弹性可能强于 A 股。