中原证券：维持中国电信「买入」评级，基础业务和产数业务双轮驱动

中国电信 24 年归母净利润 330.12 亿元，同比增长 8.4%。基础业务稳健增长，用户价值稳定。公司拓展量子密信密话、手机直连卫星等业务，推出自研 AI 手机及智能终端，深化智算布局，算力达 62EFLOPS 居行业首位。基础与产数业务双轮驱动，股东回报提升，资本开支下降优化现金流，DeepSeek 助力云计算业务发展，维持「买入」评级。