小摩：料腾讯控股 (00700) 次季收入增 9% 重申「增持」评级

摩根大通重申对腾讯控股的「增持」评级，目标价维持 690 港元，认为其是中国互联网最高质量的复利增长股，在用户参与、变现能力、财务及 AI 变现路径上具备优势。该行因腾讯加大 AI 投资及折旧预期，下调其 2026 财年非国际财务报告准则每股盈利预测 5% 至 28.47 元人民币，上调 2026 年资本开支预测至 2000 亿元人民币，强调此调整非核心业务恶化所致。此外，该行预计腾讯今年第二季收入同比增约 9%，各板块收入均有不同幅度增长，与市场预期基本一致。