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中信建投研报称，3 月在海外与国内算力需求持续超预期背景下，上游环节景气度与涨价有望持续，是科技板块「景气成长」配置最确定的主线。海外消息推动云算力与 Token 需求超预期，大模型竞技带动推理与训练双线增长，上游业绩增长更具确定性。国产大模型加速迭代，部分模型在应用领域可用且涨价，体现算力紧张，全产业链多环节价格普遍上升。