英伟达：中国对手正在进步，H200 在华尚未有收入

英伟达发布 2026 财年第四季度财报后，美股盘后交易先涨后跌。该财季总营收达 681 亿美元，核心数据中心业务表现亮眼。对于 2027 财年第一财季，英伟达给出乐观指引。管理层在电话会议中，黄仁勋提出「算力即营收」逻辑，指出行业迎来代理式 AI 拐点。产品与技术上，Blackwell 架构产能爬坡，「Vera Rubin 平台」预计 2026 年下半年量产。生态合作方面，接近与 OpenAI 深度合作，对 Anthropic 投资，与 Meta 等达成合作。客户结构实现收入多元化，非超大规模客户成增长主力。供应链上，虽有供应紧张问题，但通过战略举措做好长期准备。黄仁勋还回应了市场热点问题。展望未来，预计 2026 年各季度营收环比增长，强调代理式 AI 是核心驱动力。中国市场方面，售出约 6000 万美元 H20 芯片，H200 暂无收入，竞争对手有进步。