大摩：给予泡泡玛特评级为「增持」目标价为 325 港元

摩根士丹利发布研报，预计泡泡玛特（09992）在美国销售增长更具韧性，整体销售表现将超市场预期，重申其为首选股，予目标价 325 港元，评级「增持」。大摩称 2026 年市场焦点或转向集团整体发展动力，虽泡泡玛特北美市场需更多投入释放长期潜力，但中国及亚洲市场地位将成其 2026 年增长基石。