高盛：预计 2026 年牛市行情将扩散 但回报率或低于 2025 年

高盛预计，随着牛市行情扩大，2026 年全球股市将带来正回报，但指数回报率低于 2025 年，以美元计价的股市回报率为 13%（含股息 15%），主要由获利增长驱动。全球经济扩张和美联储温和宽松提供支撑，预计美联储明年 3 月和 6 月各降息 25 个基点。策略师团队称今年适合多元化配置，美国股市近 15 年来首次逊于其他市场，预计 2026 年仍可能小幅落后，科技资本支出向「旧经济」蔓延。「美股七巨头」对标普 500 指数获利增长贡献将从 2025 年的 50% 降至 2026 年的 46%。预计 2026 年标普 500 指数每股盈余增长 12%，欧洲斯托克指数增长 5%，新兴市场增长 17%，还将欧洲 STOXX 指数 12 个月预测从 595 点上调至 615 点。