微软电话会：订单激增，Azure 供不应求，数据中心紧张预计持续到 2026 年

微软 2026 财年第一季度营收和利润双位数增长，但云计算业务 Azure 容量瓶颈制约增长。本季度营收 777 亿美元，Azure 和其他云服务收入增长 39%，资本支出达 349 亿美元创新高。业绩增长源于 AI 平台及 Copilot 系列产品强劲需求，微软云收入超 490 亿美元，商业剩余履约义务（RPO）猛增超 50% 达近 4000 亿美元。为应对需求，微软积极投资，计划未来两年将数据中心面积翻倍，部署 NVIDIA GB300 集群等。但产能缺口仍在，优先保障高优先级业务算力。投资者担忧「AI 泡沫」和投资风险，公司强调 RPO 代表真实需求，资本支出策略审慎。微软与 OpenAI 达成新协议，OpenAI 签订 2500 亿美元 Azure 服务增量合同，投资价值增长约 10 倍，但合作也带来财务影响，本季度确认 OpenAI 亏损份额致「其他收入与支出」项亏损。在问答环节，公司回应股价表现、AGI 影响、客户集中度等问题，强调构建系统利用 AI 为客户创造价值，追求可持续长期增长。