国际油价或步入下行周期，化工行业板块分化明显

展望四季度，国际原油与化工行业运行轨迹渐明。受 OPEC + 增产、原油消费旺季结束等影响，四季度油价或震荡偏弱。化工行业处于周期性低谷后期、复苏初期，预计四季度环比改善有限，同比略有提升，子行业分化加剧。农化、氟化工和电子化学品等板块景气度有望上行，钛白粉、维生素等板块面临产能饱和、需求支撑不足压力。