华泰证券：化工行业 9 月「旺季不旺」26 年景气或上行

华泰证券研报显示，9 月行业整体价差仍偏弱，中游复苏渐进，CCPI-原料价差处于 2012 年以来 30% 以下分位数，下游需求弱致行业「旺季不旺」，多数化工品价格弱势。9 月提价产品多因供给端降负和海外需求好。近年来行业盈利处底部，在政策引导下供给侧有望加快调整，大宗化工品盈利或改善。中长期，出海 / 出口是国内化工行业重要增长引擎，行业资本开支增速自 25 年 6 月以来持续下降，26 年景气有望上行。