中信证券：商务部对美进口模拟芯片反倾销调查，关注格局改善趋势

2025 年 9 月 13 日我国商务部宣布对原产于美国的进口模拟芯片发起反倾销立案调查，涉及 40nm 及以上的通用接口芯片和栅极驱动芯片，相关美国生产商有 TI、ADI、博通、安森美。调查时间为 2025 年 9 月 13 日至 2026 年 9 月 13 日，倾销和产业损害调查期分别为 2024 年和 2022-2024 年。此前海外大厂扩产及价格措施使国产替代节奏放缓、厂商盈利承压，后续随着调查推进，本土厂商有望迎来更好市场环境，盈利能力或修复。同时提示了反倾销调查效果、行业复苏节奏等风险。看好模拟芯片国产替代加速，建议关注本土龙头厂商。