中信建投：优质房企业绩率先企稳，房企拿地信心明显提升

2025 年上半年房地产开发行业业绩承压，合计收入降 15%，因存货减值计提增加、费用率上升，亏损扩大 270 亿，不过毛利率下降对业绩拖累改善，部分优质房企毛利率与利润企稳。偿债能力分化，行业整体因亏损多偿债能力减弱，业务规模收缩延续降杠杆，头部房企保持盈利，偿债能力稳定。