大摩：新鸿基地产派息符预期 目标价 102.3 港元 评级「增持」

摩根士丹利发布研报，新鸿基地产全年每股盈利持平，派息符合预期，派息率 50%，股息率 4.1%，管理层不考虑回购股份或设立 C-REIT，予目标价 102.3 港元，评级「增持」。业务上，本地物业发展全年合约销售额 423 亿，去年同期 256 亿，集团 2026 财年目标 300 亿，预计该财年未入账销售超 300 亿且利润率相近。虽续租租金负增长，但公司看好香港写字楼及零售市场，2026-2027 财年 IGC 及 ITC 投资物业收入将显著提升。净负债率从 2025 上半财年 17.8% 降至全年 15.1%，融资成本从去年同期 4.4% 降至 3.7%。