险资另类投资结构生变：债权计划收缩，股权与资产证券化业务扩容

保险资管行业债权投资计划正经历调整，2025 年上半年登记规模同比大幅下降，收益率降至 2%-3%。受融资需求减弱和利率下行影响，险资正转向股权投资、资产证券化等业务以应对「资产荒」并寻求更高收益。行业转型对保险资管公司的投研、项目筛选和风控能力提出更高要求。