中银国际：维持小米集团-W「买入」评级 为行业首选 目标价下调至 74.4 港元

中银国际发布研报表示，小米集团-W 当前估值具有吸引力，维持「买入」评级，目标价小幅下调至 74.4 港元。受手机出货结构变化及国内部分省市暂停补贴影响，小幅下调小米 2025 年第二季度营收及净利润预测。预计小米智能电动汽车及 AI 等创新业务二季度进一步减亏，有望在下半年实现盈利，但受二期工厂投产进度影响，2025 年销量预测下调至 40 万台。考虑到产能瓶颈及新业务投入，电动汽车业务估值继续采用市销率（P/S）倍数，维持 2026 年每股估值 30.4 港元。