国泰海通：新老消费成长并存，换季机会估值提升

新消费与价值成长并行，新渠道和新品类带动零食、保健品等赛道结构性红利，传统食品饮料龙头如啤酒、饮料则依靠产品创新和渠道拓展实现增长。预计龙头间将出现分化，新消费标的估值或创新高，传统消费估值有望提升。