交银国际上调网易云音乐目标价至 240 港元 看好长期会员收入增长潜力

2025 年 6 月 4 日

交银国际上调网易云音乐目标价至 240 港元,维持「买入」评级。报告指出,因成本费用优化快于预期,上调 2025 年及 2026 年经调整净利润。网易云音乐付费墙及 ARPPU 有较大运营空间,会员收入增长潜力被看好。2025 年首季毛利率超预期,主要受益于会员订阅、数专业务收入增长及直播分成优化。

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