中信证券：资本杠杆改革落地，有效打开长线发展空间

证监会对证券公司风险控制指标计算标准进行修订，以推动证券行业高质量发展，提升服务实体经济质效。修订主要包括鼓励权益投资、放松股票资产及做市业务风控指标，坚持扶优限劣、推动风控指标差异化改革，细化指标设置、提升风控体系覆盖完整性与准确性，以及强化对创新业务和高风险业务的从严监管。修订有望推动证券公司更加积极地参与资本市场，改善市场流动性，并允许优质证券公司适度提升资本使用效率。然而，也存在一些风险因素，如 A 股成交额下降、信用业务风险暴露等。投资建议是，具备较强资本运用交易服务能力的证券公司有望逐步展现自身优势。